中國前四月經濟：工業產出穩健，投資與消費呈現降溫

根據中國國家統計局在2026年5月18日發布的資料，中國經濟在2026年1月至4月期間呈現結構性分化趨勢。工業與製造業展現穩健的生產動能，但民間固定資產投資與內需消費力道則明顯下降，為整體經濟復甦帶來挑戰。

首先，工業生產是支撐近期中國經濟的主要動能。2026年1月至4月，規模以上工業增加值年增率達5.6%。若單看4月，工業增加值年增率為4.1%，月增率為0.05%。在41個大類行業中，共有29個行業保持成長。其中，科技與汽車產業表現最為亮眼，計算機、通信和其他電子設備製造業年增率達15.6%，汽車製造業也成長9.2%。在具體產品方面，4月新能源汽車產量達1,296,000輛，年增率為3.8%，顯示新興產業成長趨勢依然強勁。此外，工業企業實現出口交貨值達1兆3,733億元人民幣(以下貨幣單位均為人民幣)，年增率成長10.6%，反映外貿需求對工業生產的正面挹注。然而，部分與傳統房地產及建設相關的產業產量則呈現下降，例如4月水泥產量為14,571萬噸，年減10.8%。

在固定資產投資方面，數據反映企業擴產與資本支出意願偏向保守。2026年1月至4月，全國固定資產投資(不含農戶)總額為14兆1,293億元，年減1.6%。其中，最值得關注的是民間固定資產投資年減5.2%，且4月單月固定資產投資月減2.36%，顯示民間企業信心疲弱。若按產業劃分，第一產業投資為3,150億元，年增10.1%；第二產業(包含工業與製造業)投資為5兆1,065億元，年增2.5%；但占比較大的第三產業(服務業)投資達8兆7,077億元，年減4.2%。從地區來看，中國各區域投資全面下降，東部地區年減2.6%，中部地區年減1.2%，西部地區年減3.3%，東北地區年減15.0%，壓力最為沉重。外商投資企業固定資產投資年減4.9%，港澳台投資企業則年減6.8%，反映內外資對未來投資態度均轉趨謹慎。

在內需市場方面，消費數據同樣顯示降溫隱憂。2026年1月至4月，社會消費品零售總額為16兆4,941億元，年增率僅1.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額為15兆2,053億元，成長3.1%。若單看4月表現，社會消費品零售總額為3兆7,247億元，年增率僅0.2%，其中城鎮消費品零售額為3兆2,347億元，年減0.1%。儘管實體消費放緩，網路購物仍具一定支撐力道。前4個月全國網上商品和服務零售額達6兆5,308億元，年增6.6%。其中，網上商品零售額為4兆1,185億元，年增5.7%，占整體社會消費品零售總額比重達25.0%，顯示消費者購物習慣持續向線上轉移。

圖資來源：中國國家統計局(工業增加值、固定資產投資、零售銷售)