- 日本央行決議維持基準利率不變。但本次會議罕見有三位委員提出升息異議，凸顯緊縮壓力增加，大幅推升6月升息機率
- 受原油價格飆漲影響，日本央行下修今年經濟成長預測至0.5%，並將核心通膨上調至2.8%，顯示物價上升風險正逐漸加劇
- 央行總裁強調暫緩升息是為評估中東衝突對經濟的衝擊。若經濟放緩幅度適中且通膨風險顯著提高，將隨時準備採取行動因應
根據日本央行在2026年4月28日發布的資料，日本央行在最新的貨幣政策會議上，以多數決方式決定將無擔保隔夜拆款利率維持在0.75%左右不變。
然而，本次九人決策委員會中，罕見出現6票贊成、3票反對的分歧結果。投下反對票的委員包含中川順子、高田創與田村直樹，他們主張應將利率調升0.25個百分點至1.0%。這三位委員的理由主要集中在通膨的上升風險。中川順子認為，在寬鬆的金融環境下，物價上升的風險偏高；高田創則指出，物價穩定目標已基本達成，且受海外發展導致的二次效應影響，日本國內的物價上升風險已然存在；田村直樹更強調，由於物價上升風險顯著偏高，央行應盡可能將政策利率設定在接近中性利率的水準。這是總裁植田和男上任以來面臨的最大意見分歧，凸顯日本央行內部對於緊縮貨幣政策的壓力正與日俱增。
在此次公布的季度經濟活動與物價展望報告中，日本央行大幅調整對於未來的預估。在經濟成長方面，由於中東局勢動盪導致杜拜原油價格飆漲，預期將使得貿易條件惡化，進而壓縮企業利潤與家庭實質所得。因此，日本央行將2026財政年度的實質國內生產毛額(GDP)成長預測，由原先預期的1.0%下修至0.5%。儘管如此，央行仍預期在政府各項補助措施與寬鬆金融環境的支持下，經濟仍將維持溫和成長。
在物價方面，日本央行將本會計年度(2026年)的核心消費者物價指數(CPI，剔除生鮮食品)年增率預估值大幅上調至2.8%，高於市場先前的預期。央行指出，原油價格上升將推高能源與商品價格，加上企業持續將增加的薪資成本轉嫁至產品售價上，導致通膨風險顯著增加。隨著原油價格的影響逐漸消退，預計2027年度的年增率將下降至2.0%到2.5%之間，並在2028年度維持在2.0%左右的水準。
針對未來的利率政策，總裁植田和男在會後記者會上說明，本次暫時維持利率不變，主要目的在有更多時間評估伊朗與中東衝突對經濟可能造成的衝擊，同時密切觀察當前由供應鏈問題引發的暫時性通膨現象。但他明確表示，如果經濟放緩的幅度適中，且通膨風險顯著提高或成為現實，央行隨時準備好調高利率，以防止能源價格衝擊演變為更廣泛的物價上漲，前提是經濟下降風險或經濟急劇惡化的風險受到限制。
市場對此解讀為「鷹派持穩」。受到決策委員意見分歧以及植田和男談話的影響，市場預期日本央行在近期內採取行動的可能性大增。根據隔夜交換市場的定價數據顯示，交易員預估日本央行在2026年6月16日會議上宣布升息的機率高達74%。此外，彭博資訊的調查也指出，有57%的市場觀察家預測央行將在6月採取緊縮行動。外匯市場方面，日圓匯率在平盤附近波動，維持在1美元兌159.57日圓的水準。
資料來源： 經濟日報