美國3月零售額勁揚，油價暴漲恐衝擊未來消費支出

根據美國商務部在2026年4月21日發布的資料，美國2026年3月整體零售與食品服務銷售額呈現大幅躍升，總額來到7,521億美元，較前個月增加1.7%，這項月增率數據不僅遠高於市場預期的1.4%，也大幅超越2月修正後的月增率0.7%，創下超過1年以來的最大增幅。與2025年3月相比，年增率也達到4.0%。專家指出，這次銷售額激增主要歸功於汽油價格急漲超過20%，加上政府開始發放退稅，刺激一般大眾在其他產品與服務的消費。這份數據也顯示，當前的中東地緣政治衝突尚未對美國消費者與整體經濟造成明顯衝擊。

若進一步拆解各項零售數據，可以觀察到美國消費者的潛在購買力依然穩健。在扣除波動較大的汽車項目後，3月零售銷售額月增率高達1.9%，優於預期的1.4%。若同時扣除汽車與汽油項目，銷售額依然呈現穩定的成長，月增率維持在0.6%，優於市場預期的0.3%。更值得注意的是，扣除汽車、汽油、建築材料及食品服務後，最能反映核心消費趨勢的控制組零售額，在3月的月增率達到0.7%，寫下自2025年8月以來的最高紀錄。在其他細項方面，無實體店面零售商(如電子商務)的表現極為亮眼，年增率高達10.1%；而食品服務與飲酒場所的銷售額，年增率也達到2.4%。

儘管3月數據表現亮眼，但經濟學者對於未來的消費趨勢提出強烈警告。由於高昂的油價效應正逐漸擴散，一般民眾的日常通勤支出勢必大幅增加，這恐將排擠其他非必需品的消費預算。此外，2026年的退稅額度低於美國財政部先前的預估，加上4月密西根大學消費者信心指數已重挫至歷史低點，這都為第2季的消費動能蒙上陰影。經濟學者普遍預測，第1季的消費支出成長將進一步放緩，進而拖累整體經濟成長表現。根據亞特蘭大聯邦準備銀行編製的GDPNow指數預測，美國第1季經濟年增率估計為1.3%，雖然高於2025年第4季的0.5%，但整體動能已現疲態。

在總體經濟充滿變數之際，美國聯邦準備理事會(Fed)未來的政策走向備受市場矚目。聯準會主席提名人華許(Kevin Warsh)近期出席參議院銀行委員會聽證會時指出，面對當前持續性的通膨問題，聯準會需要建立全新應對架構。他更直言批評聯準會在疫情期間放任通膨竄升，導致美國民眾至今仍深受物價高漲之苦。針對聯準會的獨立性，華許強調，這種獨立性只有在制定貨幣政策時才是至高無上的；若涉及管理公共資金、監管銀行或處理國際金融事務等非貨幣事務，聯準會不應享有特殊待遇，必須如同其他政府部門一般，接受國會與政府更多監督與規範。他也承諾在宣誓就職前，會全數出售所有未申報的資產。另一方面，美國前總統川普對於聯準會的動向也發表看法，他透過媒體表示，若華許順利上任卻未立即採取降息行動，他將感到相當失望，並揚言必須清查聯準會新建大樓的相關成本。

圖資來源：美國商務部