防中東戰火推升通膨，新加坡率先全亞洲緊縮貨幣政策

因應中東衝突推升全球能源價格，進而帶動通膨上升的風險，新加坡金融管理局(MAS，即新加坡央行)在2026年4月14日正式宣布緊縮貨幣政策。這是自2022年10月以來，新加坡首度採取緊縮立場，也使其成為伊朗戰爭爆發後，亞洲第1個緊縮貨幣政策的國家。

新加坡金管局發布2026年第2季貨幣政策聲明，決定小幅調升星元名目有效匯率(NEER)政策區間的斜率，但維持區間寬度與中心水準不變。根據彭博的調查，18位經濟學家中共有15位準確預測這項決定，顯示市場高度共識。與多數國家透過調整利率來控制貨幣不同，由於新加坡經濟高度開放且高度依賴進口，當局自1981年起便以匯率作為主要政策工具。調升匯率區間斜率的意義在於，允許新加坡幣以更快的速度升值，其目的在減緩輸入性通膨的壓力。此外，金管局自2024年起，已將貨幣政策的發布頻率改為每季1次，以更即時評估經濟前景。

除了政策調整，新加坡政府也同步上修通膨預測。金管局指出，新加坡進口的能源成本已經上升，即使中東地區的能源供應恢復，國際油價仍可能在一段時間內維持高檔。因此，當局將2026年全年核心通膨率與整體通膨率的預估值，由原先的1%至2%，全面調升至1.5%至2.5%。核心通膨率排除住宿與私人陸路交通費用，是金管局衡量物價變化的重要指標，當局預期該指標將在未來幾季持續走高。

能源成本上升的衝擊已直接反映在民眾的日常生活中。東南亞叫車平台龍頭Grab宣布，自2026年4月7日至5月31日期間，搭乘私人叫車的乘客必須額外支付0.9新加坡幣(約新台幣22元)的燃油附加費。Grab說明，此項費用的目的在協助司機應對油價上漲的沉重壓力。

放眼亞洲其他經濟體，多數央行目前仍按兵不動，選擇持續評估中東衝突對經濟成長帶來的影響。例如，印度央行與韓國央行在上周均維持利率不變，暫時觀察油價飆升對整體經濟的衝擊。相較之下，新加坡的行動顯得更為果決。回顧過去，新加坡金管局曾在2025年1月與4月兩度放寬政策，以支撐經濟成長，而如今則因應新的國際局勢，迅速轉向緊縮，以穩定國內物價與經濟發展。

附註：

新加坡貨幣政策是以外匯設定機制執行，與主要經濟體使用利率方式不同，該機制允許新加坡幣與主要貿易夥伴國家貨幣在一個不公開的區間內波動，稱之為星元名目有效匯率(NEER)指數政策區間。新加坡金管局透過3種方式調整匯率政策區間，分別為斜率、中間價、區間寬度。

圖資來源：新加坡金管局