- 瑞典央行決議維持利率1.75%不變。中東戰局引發能源市場震盪，為未來貨幣政策與經濟預測帶來極大不確定性
- 瑞典國內經濟復甦條件良好且潛在通膨偏低，但受能源價格攀升影響，近期物價指數將上升，預估至2029年方能回歸2%目標
- 瑞典央行對全球局勢保持警戒。若通膨持續升溫將可能重啟升息；反之，若市場需求衰退且通膨疲軟，則會轉向降息以穩定經濟
根據瑞典央行在2026年3月19日發布的資料，執行委員會決議將基準利率維持在1.75%不變，並預期此水準將維持一段時間。近期國際局勢發生劇烈變化，中東地區的戰事引發能源價格與金融市場大幅波動，短期市場利率隨之上升，同時美元兌包含瑞典克朗在內的多種貨幣也呈現走強趨勢。目前評估長期的地緣政治與經濟影響仍為時過早，且情勢可能迅速轉變。
在國內經濟方面，瑞典具備延續經濟復甦的良好基礎，近期的潛在通膨數據也意外偏低。然而，中東戰事預期將在短期內抑制經濟成長，並因能源價格攀升推高含固定利率的消費者物價指數(CPIF)通膨率，這些增加的成本預期將部分轉嫁至其他商品與服務價格上。
為了讓大眾與專業投資人更清晰掌握未來趨勢，瑞典央行詳細說明各項經濟預測數字。在國內生產毛額(GDP)成長率方面，2025年預期為1.5%，2026年與2027年將分別加速成長至2.5%與2.6%，但2028年與2029年第1季預估將放緩至1.3%。在就業市場方面，失業率將從2025年的8.8%，逐年下降至2026年的8.4%、2027年的8.0%，並在2028年與2029年第1季持穩在7.6%。
物價指數的變化是本次決策的核心。數據顯示，2025年消費者物價指數(CPI)預估為0.7%，2026年微幅上升至0.8%，隨後在2027年攀升至2.0%，2028年進一步達到3.5%，2029年第1季則為2.6%。至於央行最重視的CPIF通膨率，2025年預估為2.6%，2026年會下降至1.5%，2027年進一步降至1.3%，2028年回升至2.7%。瑞典央行評估，當能源價格與增值稅(VAT)調整的短期影響消退後，CPIF通膨率將在2029年第1季達到2.0%的政策目標。
針對未來的貨幣政策路徑，瑞典央行預估基準利率在2026年第2季與第3季都會維持在1.75%，到了2026年第4季微幅上升至1.77%，2027年第1季升至1.81%，2028年第1季來到1.99%，並在2029年第1季達到2.17%。央行強調，目前的利率水準與預測是一項平衡的貨幣政策，有助於強化經濟，並引導潛在通膨在年底前回歸2%的目標。
儘管目前有基準劇本，瑞典央行嚴正警告，市場必須為截然不同的發展情境做好準備。如果中東戰爭對全球經濟產生更廣泛的衝擊，導致通膨出現更持久的上升，即使經濟活動因此顯著下降，央行仍必須調升基準利率。相反地，如果市場需求受到更嚴重的負面衝擊，且通膨壓力減弱，央行將轉向調降基準利率，藉此刺激需求並穩定通膨。面對多項潛在風險，瑞典央行承諾將密切監控局勢，並在通膨與經濟前景需要時，機動調整貨幣政策。
圖資來源：瑞典央行
資料來源： 中央社