- 美國1月核心個人消費支出指數出爐，年增率達3.1%，月增率為0.4%。此數據顯示年初通膨微幅升溫，物價壓力依舊黏著
- 中東戰事帶動能源大漲，美國汽油零售價飆升逾20%。能源與食品成本增加，恐壓縮家庭消費支出並拖累經濟成長
- 通膨升溫與油價飆漲使聯準會的降息空間受到壓縮。市場預期今年首次降息恐延後至9月，全年降幅預估將大幅縮減至1碼
根據美國經濟分析局在2026年3月13日發布的資料，美國今年1月份通膨出現微幅升溫跡象，加上中東地緣政治緊張推升能源價格，整體經濟環境正面臨全新挑戰，這也使市場對美國聯準會(Fed)的降息預期產生重大轉變。
在民眾所得與消費支出方面，美國經濟分析局的數據指出，美國1月份個人所得增加1,138億美元，月增率為0.4%。而稅後的個人可支配所得(DPI)則大幅增加2,199億美元，月增率達0.9%。在消費端，1月份個人消費支出(PCE)增加811億美元，月增率為0.4%，這項數據反映出一般大眾的消費動能依然穩健。若進一步剖析消費結構，可以發現服務類支出大幅增加1,057億美元，而商品類支出則減少246億美元，顯示民眾近期的消費重心已轉向服務業。此外，1月份個人儲蓄金額達1.05兆美元，個人儲蓄率維持在4.5%的水準。這波所得增加的主要動力，來自員工薪資報酬、個人股息收入以及政府社會福利移轉收入提升。
然而，最令投資市場關注的是通膨相關指標的變化。1月份整體個人消費支出物價指數(PCE價格指數)月增率為0.3%，年增率為2.8%。若扣除價格波動較大的食品與能源後，聯準會最看重的核心個人消費支出物價指數，月增率達0.4%，年增率更高達3.1%。這項關鍵數字背後的意義在於，儘管聯準會過去採取積極的貨幣緊縮政策，但核心物價的降溫速度已明顯放緩，通膨依然具有相當高的黏著性，這對於後續的貨幣政策走向將產生深遠影響。
展望未來經濟環境，國際地緣政治衝突無疑是最大的不確定因素。中東戰火持續延燒，導致國際油價一路飆升並突破每桶100美元大關。美國國內汽油零售價格自2月底以來已飆漲超過20%，且預期未來幾周仍將持續上漲。柴油價格上揚將連帶推升運輸與物流成本，加重全球供應鏈的通膨壓力；同時，肥料價格上漲也會推高農牧產品與食品的終端價格。這些民生必需品成本攀升，勢必會擠壓一般家庭在其他非必需品上的消費支出，進而壓抑整體經濟表現，經濟學界也普遍預測美國第2季經濟將因此受到明顯拖累。
圖資來源：美國商務部
資料來源： 經濟日報