泰國央行決議降息至1.00%，力挺經濟與緩解債務

根據泰國央行在2026年2月25日發布的資料，貨幣政策委員會以4票贊成、2票反對的結果，決議將政策利率調降0.25個百分點，從原先的1.25%下調至1.00%，並立即生效。投下反對票的2名委員則認為，目前的貨幣政策立場已能呼應經濟與通膨的展望，因此主張將利率維持在1.25%不變。

泰國央行指出，此次降息的主要目的在確保金融環境能持續支持經濟復甦，並進一步減輕中小企業與一般家庭沉重的債務負擔。此外，在全球經濟面臨高度不確定性的情況下，降息有助於穩定中期的通膨預期。央行強調，目前的利率水準已充分反映出寬鬆的貨幣政策立場，但要解決由結構性因素所導致的經濟成長趨緩，單靠貨幣政策並不足夠，必須整合多方政策，才能有效提升企業生產力與競爭力。

在經濟表現方面，受惠於年底的暫時性因素以及民間投資與商品出口的強勁動能，2025年第4季的泰國經濟表現優於原先預期。這種良好的發展趨勢預計將延續至2026年與2027年。然而，央行也提出警告，面對結構性障礙與日益激烈的市場競爭，泰國在2026年與2027年的經濟成長預料仍將低於潛力水準。值得注意的是，雖然出口與民間投資表現亮眼，但主要集中在科技相關產業，對整體經濟創造的附加價值較過去減少。同時，民間消費預計將從2025年起逐漸放緩。未來仍需密切關注美國關稅政策的不確定性、2027年預算案可能延宕的影響，以及中小企業在面對激烈競爭與信貸受限時的調適狀況。

通膨展望部分，整體通膨在2026年與2027年面臨的下行風險高於先前的評估，這主要歸因於能源價格呈現下跌趨勢、政府可能推出的額外補貼措施，以及國內購買力疲軟等因素。因此，整體通膨回歸目標區間的時間點，預估將從原先設定的2027年上半年，向後推遲至2027年下半年。儘管核心通膨預期將略低於早前評估並維持在低水準，但央行認為由於商品與服務價格並未出現廣泛性下跌，發生通貨緊縮的風險依然偏低，不過當局仍會對此保持密切監控。

金融與信貸環境方面，雖然先前的降息已帶動銀行系統與金融市場利率下滑，有助於降低融資成本，但對於信用風險較高的中小企業而言，借貸成本依然持續攀升。目前整體信貸環境依然呈現緊縮狀態，部分原因是金融機構對於新客戶與高風險借款人的放貸態度更為謹慎。

此外，受到美國聯準會政策利率展望與泰國國內因素影響，泰銖兌美元出現升值趨勢。泰銖的強勢已導致出口商的財務狀況更為緊縮，特別是對於那些面臨激烈價格競爭且利潤率較低的產品而言，衝擊更為顯著。央行對匯率偏離經濟基本面的跡象表達關切，並強調將密切監控泰銖的匯率變動及可能對貨幣造成重大壓力的交易，同時也會評估目前針對黃金與其他金融交易已實施之監管措施的有效性與充足性。

圖資來源：泰國央行