加拿大1月CPI降至2.3%，通膨降溫促降息預期加幣走貶

根據加拿大統計局(Statistics Canada)在2026年2月17日發布的資料，加拿大2026年1月的消費者物價指數(CPI)年增率呈現放緩趨勢，從2025年12月的2.4%下降至2.3%。這項數據不僅顯示出通膨壓力正在減輕，也直接影響貨幣市場的走勢，引發投資人對於加拿大央行(Bank of Canada)可能重啟降息循環的猜測。

汽油價格下跌成為通膨放緩主因

深入分析數據顯示，汽油價格的下跌是導致整體通膨率下降的最大功臣。2026年1月，汽油價格年減16.7%，跌幅大於前一個月的13.8%。這主要是受到基期效應的影響，因為2025年1月當時原油價格上漲，導致比較基期較高。若觀察月增率，2026年1月汽油指數僅微幅上漲0.5%，遠低於去年同期的4.0%漲幅。若扣除汽油項目，1月的CPI年增率則為3.0%，與上個月持平；而扣除食品與能源的核心CPI年增率則為2.4%，較上月的2.5%略有下降。

住房成本成長創5年新低

在加拿大家庭支出中占比極重的住房成本，其成長速度也持續放緩。2026年1月住房價格年增率為1.7%，這是近5年來該數據首次跌破2.0%的關卡。其中，租金價格年增率從上個月的4.9%放緩至4.3%；房貸利息成本指數年增率則為1.2%，延續自2023年9月以來的減速趨勢。這顯示出過去高利率環境對房市成本的推升力道正在逐漸減弱。

食品與服務類價格波動

雖然整體通膨降溫，但部分民生消費項目的價格壓力仍在。從商店購買的食品價格年增率為4.8%，較上月的5.0%略有下滑，主要是新鮮水果價格下跌3.1%所致。然而，餐廳外食價格年增率卻高達12.3%，這主要是受到去年同期政府實施商品及服務稅(GST/HST)假期導致基期較低的影響。同樣受到基期效應影響，酒精飲料、玩具及童裝等先前享有稅務減免的商品，在2026年1月的價格年增率均呈現顯著上升。

市場反應：降息預期升溫重挫加幣

這份低於預期的通膨數據發布後，金融市場迅速做出反應。路透社指出，由於數據顯示通膨冷卻，市場認為加拿大央行更有理由在經濟成長面臨結構性轉型壓力時，透過寬鬆貨幣政策來支撐經濟。投資人目前預估加拿大央行今年降息的機率約為35%，而在本月稍早，市場原本還傾向預期央行下一步可能是升息。

受此預期心理影響，加幣兌美元匯率在2026年2月17日走貶0.2%，來到1.3655加幣兌1美元(約合73.23美分)，盤中更一度觸及1.3692的低點，創下自2026年2月6日以來的最疲軟表現。同時，加拿大10年期公債殖利率也觸及2個半月以來的新低，反映出債市對未來利率走低的預期。

BMO資本市場(BMO Capital Markets)首席經濟學家Douglas Porter在報告中指出，雖然央行已表明降息門檻很高，且貨幣政策無法解決供給面的衝擊，但如果通膨持續減速，央行確實可能在經濟真正陷入掙扎時出手護盤。

圖資來源：加拿大統計局