- 英國央行貨幣政策委員會以五比四的票數決定維持基準利率於3.75%，雖然此次暫停降息，但市場普遍預期未來仍有進一步降息的空間
- 受惠於能源價格下跌及2025年預算案政策的影響，央行預計今年第二季通膨年增率將大幅降至2.1%，這將使物價水準逐步接近央行設定的2%長期目標
- 雖然薪資成長放緩且勞動市場出現鬆動跡象，但在確認通膨風險完全消退之前，央行強調未來的降息步伐將取決於後續的經濟數據表現
根據英國央行(Bank of England)在2026年2月5日發布的資料，英國央行貨幣政策委員會(MPC)在最近一次的會議中，以5票對4票的些微差距，決議將基準利率(Bank Rate)維持在3.75%,。這項決議顯示出決策官員對於未來降息路徑的看法出現分歧，其中有4位委員投票支持將利率下調0.25個百分點至3.5%，反映出內部對於經濟支撐力道的不同考量。
此次會議的焦點在於央行對未來通膨走勢的樂觀預期。雖然截至2025年12月，消費者物價指數(CPI)年增率為3.4%，仍高於央行設定的2%目標，但報告指出，受惠於能源價格走勢以及「2025年預算案」(Budget 2025)的政策效應，通膨預計將從今年4月起回落至目標區間,。具體而言，央行預測CPI年增率將在2026年第二季大幅降至2.1%，這主要是因為天然氣批發價格下跌，以及預算案中的能源帳單方案導致監管價格上限調降所致。
在貨幣政策的立場上，雖然目前的政策利率仍具限制性，但央行已從2024年8月以來累計降息達150個基點(即1.5%)，大幅減輕了緊縮的程度。央行明確表示，基於目前的證據，未來基準利率「很可能」會進一步調降，但對於何時降息以及降息的幅度，將取決於通膨前景的演變。這意味著未來的決策將會是一個「勢均力敵」(closer call)的判斷過程，官員們需要在「過快降息導致通膨死灰復燃」與「過慢降息導致經濟過度衰退」之間取得平衡,。
針對台灣民眾較為關心的經濟基本面，報告顯示英國經濟成長呈現疲軟態勢。2025年第四季的國內生產毛額(GDP)成長率估計僅為0.1%，反映出過去高利率政策對經濟活動的壓抑效果。在勞動市場方面，失業率已上升至5.1%，顯示就業市場正在鬆動，企業在招聘上變得更加謹慎。然而，這也有助於緩解薪資上漲的壓力，私部門的常規平均週薪(AWE)年增率已放緩至3.6%，顯示通膨壓力的來源正在減弱。
值得注意的是，全球經濟環境依然充滿變數。雖然全球經濟活動比預期更具韌性，但貿易政策的不確定性以及美國關稅政策的潛在影響，仍是央行密切關注的風險因子。此外，雖然目前的通膨預期有所回落，但服務業通膨與薪資成長的速度仍略高於能與2%通膨目標相容的水準，這也是央行此次選擇按兵不動、觀察更多數據的主因。
總結來說，英國央行此次維持利率不變，是為了在確保通膨能「持續性」回到2%目標的同時，避免過度打擊經濟成長。對於投資人而言，雖然短期內利率持平，但明確的通膨下降路徑與央行的前瞻指引，都暗示著2026年仍處於降息循環的軌道上。
圖資來源：英格蘭銀行(英國央行)
資料來源： 經濟日報