- 國際能源署(IEA)預測2026年首季全球石油供應將出現嚴重過剩，每日供給量預估比需求多出425萬桶，顯示市場供需失衡風險加劇
- 美國、巴西等非OPEC產油國產量持續擴張，加上OPEC+部分成員國解除減產措施，成為推動全球石油供應量大幅成長的主要原因
- 儘管地緣政治緊張局勢一度升溫，但龐大的庫存盈餘有效抑制了油價漲勢，目前布蘭特原油價格呈現疲軟，低於去年同期水準
根據國際能源署(IEA)在2026年1月21日發布的資料，全球石油市場正面臨嚴峻的供需失衡挑戰，預計在2026年第一季將出現顯著的「供過於求」現象。這份最新的報告為投資人與一般大眾揭示能源市場在未來一年的關鍵趨勢。
歷史性的供應過剩：每日多出425萬桶
IEA的數據顯示，2026年第一季全球石油市場的每日供應量，將比需求量多出高達425萬桶。為了讓讀者理解這個數字的規模，這相當於全球每日石油需求量的4%左右。即使石油輸出國組織與盟國（OPEC+）已決定暫停原本計畫在2026年首季進行的增產行動，但放眼全年，市場仍將面臨每日將近370萬桶的供應過剩壓力。
這波供應量的快速成長，主要動力來自於非OPEC產油國的產能擴張。包括美國、巴西、蓋亞那（Guyana）與加拿大等國家，在2025年與2026年持續主導全球供應的增加。根據IEA預估，2026年全球石油供應量將成長每日250萬桶，達到每日1億870萬桶的規模。
需求端疲軟與季節性因素
在需求方面，雖然IEA預測2026年的全球石油需求成長將從2025年的每日85萬桶，小幅回升至每日93萬桶，且所有的成長動力均來自非OECD（經濟合作暨發展組織）國家；然而，第一季正逢全球煉油廠的歲修旺季。這導致原油需求出現季節性的下降，進一步加劇短期的供需失衡壓力。
報告中也提到，全球煉油廠的原油加工量在2025年12月雖然激增，但在2026年首季將面臨美國、歐洲與亞洲等地煉油廠的維護期，這將使得原油庫存難以去化。
庫存高築成為油價緩衝
市場上充斥的石油已經反映在庫存數據上。截至2025年底，全球石油庫存量比該年初增加4.33億桶，平均每日增加130萬桶。這些龐大的庫存形成市場的「緩衝區」，有效壓抑了油價的波動。
儘管近期伊朗與委內瑞拉的地緣政治風險升高，甚至一度推升布蘭特原油價格在1月初上漲約6美元，但隨後價格便回落至每桶64美元左右。目前的指標油價比一年前低了約16美元，這充分反映了過去一年累積的巨大供應盈餘。
低油價時代的投資啟示
這份報告釋出明確的訊號：能源價格在短期內缺乏大幅上漲的基本面支撐。除非產油國發生重大的供應中斷（如戰爭導致設施受損），否則在「供過於求」的結構下，油價將持續承壓。這對於依賴能源進口的產業可能是一項利多，但也提醒持有能源類股或相關基金的投資人，需密切關注OPEC+未來的產量政策調整以及全球庫存去化的速度。
圖資來源：IEA
資料來源： 工商時報