歐元區2025年12月通膨修正後降至1.9%，食品漲幅放緩成關鍵

根據歐盟統計局(Eurostat)在2026年1月19日發布的資料，歐元區(Euro area)在2025年12月的年通膨率修正後降至1.9%，較11月的2.1%進一步下滑，同時也低於一年前同期的2.4%。這項數據不僅顯示出歐洲整體的物價壓力正在緩解，更反映通膨水準已經回到歐洲中央銀行(ECB)設定的2.0%目標範圍內。

通膨放緩的主要推手與結構分析

深入分析各項消費組成的數據，本次通膨率下降的主要動力來自於能源價格的下跌以及食品價格漲幅的收斂。具體數據顯示，能源價格在12月呈現負成長，年增率為負1.9%，這對整體通膨率產生負0.18個百分點的下拉作用。

相對地，服務業仍然是支撐物價上漲的最主要因素。服務業價格在12月的年增率為3.4%，對整體通膨率貢獻1.54個百分點，顯示工資與服務成本的壓力依然存在。其次是「食品、酒精與菸草」，雖然其年增率放緩，但仍貢獻0.49個百分點。值得注意的是，修正後的數據顯示，食品與菸酒類商品實際價格上漲幅度為2.5%，低於原先預估的2.6%，這也成為整體數據下修的關鍵原因之一。

至於非能源工業產品，其年增率僅為0.4%，對通膨的貢獻度微乎其微，僅有0.09個百分點。

核心通膨與各國表現差異

剔除波動較大的能源及食品價格後的「核心通膨」是判斷貨幣政策走向的關鍵指標。數據顯示，歐元區12月的核心通膨年增率確認為2.3%。這一數據的穩定性，進一步強化了歐洲央行認為通膨已受控的觀點，也支持該行在去年12月維持利率不變的決策。

在歐盟各成員國的表現上，通膨率呈現明顯的地域差異。物價控制最好的國家包括賽普勒斯(0.1%)、法國(0.7%)與義大利(1.2%)。相反地，部分東歐國家仍面臨較高的通膨壓力，其中羅馬尼亞的年增率高達8.6%，斯洛伐克與愛沙尼亞則分別為4.1%與4.0%。

歐盟整體概況與未來展望

若將範圍擴大至整個歐盟(EU)，2025年12月的年通膨率為2.3%，同樣較11月的2.4%有所下滑。這顯示通膨放緩是整個歐洲大陸的普遍趨勢，而不僅限於歐元區。

此外，投資人需留意歐元區結構的變動。自2026年1月1日起，保加利亞正式加入歐元區，使歐元區成員國從20國(EA20)增加至21國(EA21)。未來的通膨數據將會納入保加利亞的經濟表現，這可能會對區域整體的統計數據產生些微影響。

圖資來源：歐盟統計局