- 紐西蘭央行將官方現金利率(OCR)一口氣下調0.5%至2.5%，為市場意料之外的寬鬆措施，主因經濟疲軟與閒置產能擴大，需透過降息支撐復甦
- 央行預估通膨率於2025年第3季達3.0%高點後，將於2026年上半年回落至2%目標中點。委員會強調，若經濟疲弱持續，仍不排除進一步降息可能性
- 全球AI投資熱潮帶動亞洲經濟，包括台灣、中國與部分亞太國家2025年成長預期上修，但紐西蘭內需仍疲軟、紐元走低，出口成短期支撐動能
紐西蘭儲備銀行(Reserve Bank of New Zealand)於2025年10月8日意外宣布，將官方現金利率(OCR)一口氣調降50個基點(2碼)，使OCR從原本的3.0%降至2.5%。貨幣政策委員會(MPC)指出，此決策目的在於支持經濟復甦，並確保通膨在中期能穩定於目標區間的中點。
經濟疲軟與閒置產能是主要降息動力
委員會達成降息共識，主要考量是經濟活動疲軟與國內顯著的閒置產能。資料顯示，2025年年中期間的經濟活動表現疲弱，特別是2025年第2季的國內生產毛額(GDP)萎縮幅度遠大於央行原先的預期。
雖然央行提到，部分疲弱數據可能與季節性平衡項目異常擴大有關，且國內供應受限(如高牛奶價格導致牲畜留存率高，以及能源價格上漲影響製造業)也限制了供應能力，但整體而言，紐西蘭經濟中仍存在顯著的閒置產能。
委員會在本次會議中曾討論降息25個基點或50個基點的選項。支持降息50個基點的理由，是強調閒置產能持續時間過長，可能對中期的經濟活動與通膨帶來下行風險。最終，委員會一致認為，更大幅度的降息可以發出明確信號，支持消費與投資，並減輕家庭和企業因過度謹慎而抑制經濟活動的風險。
通膨預期：短期高點，長期回歸目標中點
就通膨展望而言，年CPI通膨率目前約處於央行1%至3%目標區間的頂部。委員會的中心預期是，通膨率在2025年第3季已達到3.0%，這反映行政定價、食品價格與其他可貿易商品及服務價格的大幅上漲。
然而，由於國內存在閒置產能，且可貿易商品通膨壓力消散，央行預計通膨將在2026年上半年回歸至2%的目標中點。排除行政定價的影響後，季度非貿易品通膨已持續下降，目前水準與物價穩定相符。
儘管如此，委員會仍討論通膨上行風險，包括企業面臨的成本壓力(如地方議會費率與能源費用)，以及通膨預期可能被拉高的風險。展望未來，委員會表示，若有必要，他們將持續對進一步降低OCR保持開放態度。
全球經濟環境：AI投資帶動台灣成長預期上修
在國際背景方面，委員會討論全球貿易限制與關稅的影響，但整體全球貿易量與經濟活動仍展現韌性。
值得台灣投資人注意的是，由於人工智慧(AI)相關活動的投資增加，紐西蘭多數貿易夥伴國，特別是中國、台灣及其他部分亞洲經濟體，其2025年的成長預期皆被上修。不過，委員會預計貿易夥伴的成長動能將在2026年放緩。
儘管全球經濟強韌，紐西蘭的經濟活動相較於其他國家仍顯低迷，導致紐元匯率走低。紐元走低加上大宗商品高出口價格，為國內經濟，特別是出口地區，提供短期支撐。總體而言，雖然全球成長預期上調，但委員會仍預期全球關稅的淨效應將為反通膨(Disinflationary)。
圖資來源：紐西蘭央行
資料來源： 經濟日報