美國7月就業數據顯著降溫，聯準會9月降息機率大增

美國勞工部統計局(BLS)於8月1日公布「2025年7月就業狀況報告」，美國7月非農就業總人數僅增加73,000人，此增幅低於市場預期的104,000人，但略高於6月修正後的14,000人增量。值得注意的是，美國5月與6月的非農就業人數遭到大幅下修，其中5月數據從原先公布的增加144,000人下修至僅增加19,000人，減少125,000人；6月數據也從增加147,000人下修至僅增加14,000人，減少133,000人。兩月合計，就業人數比先前報告減少258,000人，這強烈暗示美國就業市場的惡化早在5月就已開始。經修正後，美國5月至7月的平均每月就業增量為35,000人，遠低於4月至6月修正前的64,000人平均增量(原先公布為150,000人)。

在失業方面，7月失業率微幅上升0.1個百分點至4.2%，與市場預期相符，失業人數達720萬人。自2024年5月以來，失業率一直維持在4.0%至4.2%的窄幅區間內。主要勞工群體的失業率在7月變化不大，包括成年男性4.0%、成年女性3.7%、青少年15.2%、白人3.7%、黑人7.2%、亞裔3.9%以及西班牙裔5.0%。

勞動參與率在7月為62.2%，相較6月減少0.1%，相較去年同期下降0.5%，顯示勞工求職態度趨於悲觀。就業人口比率為59.6%，月變化不大，相較去年同期下降0.4%。

此次報告也顯示，尋找第一份工作的新進勞工在7月增加275,000人，總數達到985,000人。此外，長期失業者 (失業達27週或以上) 增加179,000人，總數達180萬人，占所有失業人口的24.9%。由於經濟因素而從事兼職工作的人數為470萬人，變化不大。整體就業不足率上升0.2%至7.9%，反映出兼職人數的增加。而未在勞動力市場但目前想找工作的人數為620萬人，月變化不大，但年增率增加568,000人。其中，邊緣依附勞工為170萬人，變化不大。而對就業感到灰心喪志的勞工則減少212,000人，降至425,000人。

從產業面來看，7月民間部門就業人數增加83,000人，雖然低於預期的100,000人，但高於6月修正後的3,000人增幅。就業成長主要集中在醫療保健和社會援助領域。醫療保健業新增55,000個工作機會，高於過去12個月平均每月42,000人的增幅。其中，門診醫療服務增加34,000人，醫院增加16,000人。社會援助業就業人數持續攀升，增加18,000人，主要受惠於個人和家庭服務業的持續增長 (增加21,000人)。

然而，聯邦政府就業人數持續減少，7月再流失12,000個職位，自1月達到高峰以來已減少84,000人。製造業也減少11,000人。其他主要行業的就業人數在7月變化不大，包括採礦、採石、石油和天然氣開採、建築業、批發貿易、零售貿易、運輸和倉儲、資訊業、金融活動、專業和商業服務、休閒和酒店業以及其他服務業。總體就業遲滯主要歸因於製造業、專業服務業、一般服務業以及政府部門的就業減少。

在薪資和工時方面，7月所有私人非農受薪員工的平均時薪月增12美分，增幅為0.3%(月增率)，達到36.44美元。過去12個月，平均時薪年增率為3.9%，高於預估及6月時的3.8%增幅。私人部門生產和非管理職雇員的平均時薪月增8美分，增幅為0.3%，達到31.34美元。所有私人非農受薪員工的平均工作週則微幅增加0.1小時至34.3小時，製造業平均工作週維持在40.1小時。

總體而言，這些數據強烈顯示美國勞動市場正在顯著減弱。就業成長不僅明顯放緩，失業率也開始升高，對於失業勞工而言，找到工作變得更加困難。這可能導致消費者和企業支出放緩的風險升高。儘管聯準會主席鮑爾在本週稍早的會議中仍強調勞動市場堅實且須更擔憂通膨風險，但最新就業報告揭示的惡化風險已明顯上升，這使得市場普遍預期聯準會很可能在9月會議上採取降息行動。兩位聯準會理事沃勒(Waller)和鮑曼(Bowman)甚至在本週政策會議上提出異議，並各自發布聲明指出，面對勞動市場日益上升的威脅，聯準會選擇按兵不動、延後寬鬆政策，是一個錯誤的決定。

圖資來源：美國勞工部