台灣Q1國際收支現逆差，外資賣超、旅遊支出擴大是主因

中央銀行於2025年5月20日發布的最新國際收支統計，台灣在2025年第1季的國際收支出現少見的逆差情況。本季經常帳順差為302.3億美元，金融帳淨資產增加(亦即淨流出)282.3億美元，而央行準備資產則減少0.9億美元。這是近一年來台灣國際收支首次出現逆差。

央行說明指出，本季國際收支呈現逆差，主因在於經常帳順差與金融帳國外淨債權的變動方向大致相當。

在經常帳方面，本季順差金額為302.3億美元，較上年同季減少3.0億美元。若就經常帳主要項目細看：

• 商品貿易順差達272.3億美元，較上年同季增加27.0億美元。這主要受惠於新興科技應用需求增溫，以及國外廠商提前拉貨等因素，帶動出口擴張。
• 服務收支呈現逆差29.8億美元，較上年同季增加7.3億美元。主要原因為國人旅行支出增加。鉅亨網報導特別提到，本季國人出國旅遊熱潮，旅行支出達57.14億美元，導致旅行逆差達29.19億美元，創下單季次高紀錄。
• 初次所得順差為69.5億美元，較上年同季減少25.0億美元。這主要是因為居民對外直接投資所得收入減少所致。
• 二次所得則呈現逆差9.8億美元，較上年同季減少2.3億美元。

央行分析，本季經常帳順差較上年同季減少，是受到服務收支逆差擴大以及初次所得順差減少等因素的影響。

金融帳方面，本季淨資產增加282.3億美元，主要項目變動如下：

• 直接投資淨資產增加40.4億美元。其中，居民對外直接投資淨增加75.6億美元，外資來台直接投資淨增加35.2億美元。
• 證券投資淨資產大幅增加317.6億美元。其中，居民對外證券投資淨增加122.5億美元，主要反映民間部門增持國外股權證券。而非居民證券投資則淨減少195.1億美元，這部分主因是外資減持台股，這是外資單季減持台股金額最多的紀錄。央行分析外資減持台股的原因，可能反映DeepSeek問世後對AI發展的影響，以及美國祭出關稅措施等不確定因素。
• 衍生金融商品淨資產增加3.0億美元，主要由於其他金融機構支付衍生金融商品處分損失，使得負債減少。
• 其他投資淨資產減少78.6億美元，主要係銀行部門非居民存款增加，導致負債增加。

整體而言，雖然商品貿易順差有所擴大，但服務收支逆差及初次所得順差減少導致經常帳順差縮小。同時，金融帳淨資產因居民對外證券投資增加及非居民減持國內證券而大幅增加。兩者變動相抵後，使得央行準備資產小幅減少，並導致國際收支出現逆差。

圖資來源：中央銀行