- OPEC+宣布6月起每日再增產41.1萬桶，連兩月大幅增產，壓力源自成員國超產與美方施壓
- 布蘭特與西德州油價雙雙暴跌，5月5日跌幅一度逾4%，創近年新低，市場憂供過於求
- 增產可能衝擊OPEC+成員財政與美國頁岩油廠商，亦對抗通膨有利，油市不穩定性加劇
石油輸出國家組織與夥伴國(OPEC+)近期動作頻頻，繼上個月「突襲式」宣布大幅增產後，本月再次做出增產決議。此舉加劇市場對全球原油可能供過於求的擔憂，並可能導致已經承受巨大壓力、持續下跌的國際油價進一步探底。
以沙烏地阿拉伯和俄羅斯為首的OPEC+主要成員國，於台灣時間5月3日召開視訊會議後宣布，同意從6月起將每日原油產量再增加41.1萬桶。這已經是OPEC+連續第二個月做出相同規模的增產決定，與上個月(指4月宣布、5月執行)宣布的41.1萬桶/日增幅完全相同。
回顧上個月，OPEC+在4月4日突然決定，自5月起將日產量提高41.1萬桶。當時這項「突襲式」的決定震驚市場，因為這個增產幅度是原本計畫增產量的三倍，相當於一次將未來三個月的預定增產量提前釋出。
分析此次OPEC+增產決定的原因，主要有以下幾個層面。首先，是為了懲罰那些長期未遵守生產配額、超額生產的成員國，特別是哈薩克和伊拉克。沙烏地阿拉伯據傳對這些「不守規矩」的成員國感到厭倦，希望透過壓低油價來迫使他們遵守紀律。更有甚者，沙國已威脅，若這些超產國不落實減產承諾，沙國將考慮完全取消自身每日220萬桶的自願減產量，甚至進一步報復性增產。
其次，此舉也被視為迎合美國總統川普的要求。川普多次公開呼籲OPEC+應增加產量，以協助壓低能源價格。沙烏地阿拉伯在尋求加強與華盛頓關係的同時，也藉由增產來呼應川普的立場，甚至可能讓正加大對伊朗和委內瑞拉制裁力道的川普政府有更多操作空間。此外，這項增產也可能部分填補因美方制裁導致的供應缺口。
OPEC+連續第二個月大幅增產的決定，對全球油市來說無疑是一枚震撼彈。近期油價已因多重因素而持續走跌。在這次增產決定宣布後，國際油價在5月5日一開盤就呈現狂瀉走勢，跌幅一度超過4%。
具體來看，台灣時間5月5日清晨約6時，布蘭特原油7月期貨價格大跌4.5%，來到每桶58.5美元。同時，西德州中級原油6月期貨跌幅達5.15%，報每桶55.30美元。雖然隨後跌幅有所收斂，但仍維持超過3%的跌勢。
事實上，在這次會議之前，國際油價已經很不妙。西德州中級原油期貨在5月2日就已收跌1.6%，報每桶58.29美元，當周累計跌幅約7.7%。布蘭特原油當天也下跌1.35%，收在每桶61.29美元，周線跌幅超過8%，創下3月底以來的最大跌幅。受到美國發動貿易戰可能拖累全球經濟成長、削弱能源需求的影響，以及OPEC+政策急轉彎增添拋售動能，布蘭特原油價格持續下跌，已逼近每桶60美元關卡，來到接近四年來的低點。今年以來，國際油價大幅走跌，使其成為2025年表現最差的主要大宗商品之一。
油價的持續下探，不僅對那些未能遵守生產配額的成員國帶來壓力，也將衝擊包括沙烏地阿拉伯在內的OPEC+成員國財政。國際貨幣基金(IMF)日前甚至調降對中東國家的經濟展望，並估計沙國需要油價回升到每桶90美元以上，才有辦法支應政府支出。低油價甚至已迫使沙國減少對王儲賓沙爾曼經濟轉型計畫中一些核心項目(例如未來城市Neom)的投資。
同時，油價大跌也對美國的頁岩油廠商構成威脅。這些業者已發出警告，若油價持續探底，他們將難以遵從川普總統「全力鑽油」的口號，以實現美國能源主宰的新時代目標。
然而，對各國央行官員，例如美國聯準會而言，油價持續下跌的情勢可能是一項「好消息」。較便宜的原油、柴油和汽油等油品，有機會部分抵銷貿易關稅可能帶來的通膨壓力。
市場分析師普遍認為，OPEC+在需求成長疲軟、特別是近期受關稅影響的情況下大幅增產，這些額外的供應量「根本無法被市場吸收」。因此，布蘭特油價的走弱被認為是「無可避免」的。摩根士丹利甚至在OPEC+最新決定後，調降了對布蘭特油價第三季和第四季的預測，從先前預估下修5美元至每桶62.50美元。
總體而言，OPEC+此次的增產決策在市場上引發了劇烈反應，顯示全球油市處於極度不穩定狀態。川普的政策和OPEC+的決定交織在一起，增加了市場前景的難以預測性。在沙國釋出可能進一步增產的威脅下，油價後市仍充滿變數，值得持續關注。
資料來源： 經濟日報