工業強勁、消費回穩，中國Q1經濟展現韌性與活力

中國國家統計局於4月16日公布3月份幾項經濟重點數據，首先在工業生產方面，3月份規模以上工業增加值較去年同期大幅成長7.7%，這個成長率是扣除價格因素後的實際成長。若與上個月相比，3月份的工業增加值月增率為0.44%。從今年前三個月來看，1至3月份的規模以上工業增加值累計年增率為6.5%。

進一步分析三大主要門類，3月份採礦業表現強勁，年增率達到9.3%，製造業也穩健成長7.9%，而電力、熱力、燃氣及水生產和供應業的增長則相對較緩，為3.5%。觀察不同經濟類型的企業，股份制企業的增加值年增率最高，達到8.3%，私營企業緊隨其後，成長8.2%，外商及港澳台投資企業則增長5.2%，國有控股企業的增長幅度為5.3%。值得注意的是，在41個工業大類中，有高達39個行業的增加值年增率為正。其中，煤炭開採和洗選業、汽車製造業、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業，以及計算機、通信和其他電子設備製造業的增長尤其亮眼。

從具體產品來看，在追蹤的623種主要工業產品中，有405種的3月份產量年增率為正。例如，鋼材產量達到1億3442萬噸，年增8.3%；水泥產量為1億5788萬噸，年增2.5%；新能源汽車的產量更是達到129.8萬輛，較去年同期大幅增長40.6%，顯示出新能源產業的蓬勃發展。然而，3月份規模以上工業企業的產品銷售率為93.0%，較去年同期略微下降0.1個百分點。同時，規模以上工業企業實現出口交貨值1兆3493億元人民幣，名目年增率為7.7%。

接著看到固定資產投資方面，2025年1至3月份，全國固定資產投資（不含農戶）達到10兆3174億元人民幣，年增率4.2%，且增速較1至2月份加快了0.1個百分點。其中，民間固定資產投資年增率為0.4%，增速也加快了0.4個百分點，這是一個值得關注的積極信號。若從月增率角度來看，3月份的固定資產投資（不含農戶）增長0.15%。

從產業別來看，第一產業投資年增16.0%，第二產業投資顯著增長11.9%，而第三產業投資則相對平緩，僅增長0.1%。在第二產業中，工業投資年增率達到12.0%，其中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業的投資增長最為突出，達到26.0%。在第三產業中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）年增長5.8%，其中，水利管理業和水上運輸業的投資分別大幅增長36.8%和25.9%。

觀察不同地區的投資情況，東北地區的投資增長最快，達到9.7%，西部地區和中部地區分別增長6.2%和5.5%，東部地區的投資增長相對較慢，為2.2%。從登記註冊類型來看，內資企業固定資產投資年增長4.0%，港澳台企業投資增長10.8%，而外商企業投資則下降9.5%。

最後看到消費市場，3月份社會消費品零售總額為4兆940億元人民幣，年增率5.9%。若扣除汽車零售額，3月份其他消費品零售額增長6.0%。今年前三個月，1至3月份社會消費品零售總額累計達到12兆4671億元人民幣，年增率4.6%，其中，除汽車以外的消費品零售額增長5.1%。

按經營單位所在地來看，3月份城鎮消費品零售額年增6.0%，鄉村消費品零售額成長5.3%。從消費類型來看，3月份商品零售額年增5.9%，餐飲收入成長5.6%。進一步觀察零售業態，今年1至3月份，在限額以上零售業單位中，便利商店、超市、專業店的零售額都呈現較為顯著的增長，分別為9.9%、4.6%和6.7%。同時，全國網上零售額在1至3月份達到3兆6242億元人民幣，年增率7.9%，其中，實物商品網上零售額成長5.7%，佔社會消費品零售總額的比重為24.0%。

綜合來看，中國大陸在2025年第一季度的經濟展現出一定的韌性與活力，尤其在工業生產和部分投資領域表現亮眼。然而，消費市場的復甦仍需持續觀察。

圖資來源：中國國家統計局(工業增加值、固定資產投資、零售銷售)